宏观面提振因素，预计铜价格会有较大幅度反弹

昨日沪铜盘中继续下挫，但从盘面和持仓变化看，多头阵营抵抗意愿进一步加强，使得期价低位支撑力度加强。外加宏观面提振因素，预计其会有较大幅度反弹。

当日宏观面主要信息如下：1、美联储6月会议纪要显示，大约半数(about half)委员指出在今年晚些时候结束QE可能是合适的,但其他委员中“许多”(many)则认为QE延续到2014年是合适的。此外，伯南克最新言论表示，QE退出计划以市场预期接近，不会对市场过分冲击；2、美联储主席伯南克称，6.5%失业率门槛不会触发加息，且首次承认失业率指标高估了劳动力市场改善状况。鉴于疲软就业以及较低通胀率，且财政紧缩可能不利经济，在可预见的未来仍需高度宽松政策。总体看，其对利率政策态度有重大转变，鸽派倾向明显加强。

总体看，美联储QE退出的负面影响基本为市场所消化，对金属走势不再构成关键指引。但伯南克显示维持低利率宽松状态的强烈倾向，预计将对金属构成有力提振。

现货方面，截止7月10日,上海有色网1#铜现货均价为49335元/吨，较前日下跌545元/吨，较沪铜近月合约升水25元/吨。虽然现铜报价持续下滑，但持货商惜售意愿加强；而下游企业态度依旧谨慎，二者陷入拉锯状态。

数据方面，截止7月10日，伦铜现货价为6818美元/吨，较3月合约贴水7美元/吨，较前日上涨2.5美元/吨；伦铜库存为64.6万吨，较前日减少4125吨；上期所铜仓单为5.39万吨，较前日不变；若以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.22(进口比值为7.43)，进口亏损约为1445元/吨(不考虑融资收益)。

产业链方面：(1)海关最新数据，6月我国未锻造铜及铜材进口量为38万吨，环比增加5.9%，直接原因应与当月套利窗口扩大、融资需求增加有关；1-6月累计进口量为200万吨，同比减少20%，这也显示出下游实际需求仍不佳；(2)此外，1-6月废铜累计进口量为207万吨，同比减少7.2%，或不利于环节其供给紧张局面。但鉴于铜精矿较去年同期大增，可弥补其导致的供应缺口。