从“定向降准”再看目前钢价走势

　近期以来，期货现货连续出现脉冲式下跌走势，现货在一周内基本有50-100元/吨的跌幅，而期货更是惨不忍睹，接近有200元/吨的跌幅，在这么短的时间内，为什么钢价在前期反弹过后反而出现加速下行的走势,究竟是最后一跌还是跌跌不休，究竟是什么样的因素导致这样怪异的的局面?笔者根据现有掌握的部分信息为大家解答这个问题，为什么已经在经济数据初步企稳后还会出现钢价暴跌的局面?

　　“定向降准”预防六月钱荒

　　随着6月份银行迎来年中考核，市场再次引发“钱荒”的担忧。国务院日前召开常务会议指出，要保持货币信贷和社会融资规模合理增长，并加大“定向降准”措施力度，对符合结构调整、满足市场需求的实体经济贷款达到一定比例的银行适当降低准备金率，同时扩大支持小微企业的再贷款和专项金融债规模。专家认为，在“定向降准”提出后不久，此次国务院再次强调对此加大力度，再加上当前银行间市场资金利率持续走低，显示出货币供应充足，今年将难再现“钱荒”。

　　去年6月金融市场发生的“钱荒”让外界担忧今年货币信贷增长或将放缓。但实际上，各金融部门今年贯彻稳健的货币政策，减少货币杠杆,保持货币信贷和社会融资规模平稳适度增长。截至今年4月末，广义货币供应量(M2)增速为13.2%;前4个月，社会融资规模达7.18万亿元，人民币贷款新增3.79万亿元。

　　不仅社会融资规模稳步增长，金融市场的融资结构也在不断优化。根据央行数据显示，截至4月末，服务业中长期贷款余额同比增长15.5%，增速较去年末增长1.8个百分点;相比之下，产能过剩行业的中长期贷款余额同比增长只有5.9%，增速较去年末回落1.6个百分点。

　　针对市场对“钱荒”的担忧，央行在5月份连续三周向市场净投放货币，为防止“钱荒”再现打下预防针。统计显示，5月份公开市场央票和正回购合计到期资金为5630亿元，央行累计回笼3890亿元，当月实现净投放1740亿元。而4月份央行在公开市场的净投放规模仅为10亿元。

　　目前银行流动性较为充裕，市场利率保持较低水平。在央行主动引导流动性供给的作用下，曾在去年困扰银行间市场的“钱荒”事件在今年发生的概率明显走低。

　　尽管再次发生“钱荒”的风险已经不大，但是银行为了应对央行考核,大量流动性被房地产信托等相对低风险的业务吸附,流向实体经济的资金不多, “钱荒”向实体经济蔓延,特别是一些产能过剩的行业,如钢铁行业,煤炭行业等。对此，国务院常务会议指出，在落实好已有政策的同时，深化金融改革，用调结构的办法，适时适度预调微调，疏通金融服务实体经济的“血脉”。要降低社会融资成本，规范同业、信托、理财、委托贷款等业务，清理不必要的资金“通道”、“过桥”环节，缩短融资链条。还要优化融资结构，坚持有扶有控，加大对国家重点建设、企业改造、服务业等的支持。

　　“定向降准”属于金融支持实体经济的正向激励举措，与'全面降准’相比，它更具有针对性，有利于将金融资源更好地投放到“三农”、小微企业等薄弱环节，从而促进经济结构的调整。”纪志宏表示，此举既能增加金融机构的可贷资金，又能降低“三农”、小微企业的融资成本，同时也能起到一定的稳增长作用，从而在调结构、促改革、惠民生协同并进中稳增长。银行惜贷和下游行业慎贷导致实体经济流动性匮乏,部分企业关停并转虽然符合国家调结构的政策预期,但是短期内集中出现企业经营困难,集中在特定行业内出现集中的资金链断裂现象不可能不引起宏观当局的关注.